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力機構動向:5月份可挖掘的20只黑馬股(名單
時間:2018-04-11 12:39:33    來源:本站    瀏覽次數:    財經首頁    我來說兩句()

  公司發布一季報,Q1收入1.85億元,同比增長3%,虧損3065萬元;預計上半年扭虧為盈,實現凈利潤0~1000萬元。一季度公司毛利率達到了歷史最高點,費用上也得到了有效控制,預計Q2單季度凈利潤4000萬左右,是除了10年Q4和11年Q4之外,凈利潤最高的季度,預示著公司業績拐點來臨。我們看好公司未來發展,尤其是PDT和DMR產品,13年業績反轉確定,預計13/14年EPS0.51/1.02元,暫時維持“審慎推薦-A”評級,投資者可以逢低配置。建議密切關注PDT市場規模以及訂單情況,這會是決定公司未來股價走勢的最主要因素。毛利率提升:Q1毛利率54.3%,是公司上市以來單季度最高點,我們認為主要原因是高毛利的數字產品占比提高的結果,數字產品的毛利一般要比模擬產品高10個百分點左右。數字化是公司的未來的發展方向,從09年開始,公司就在不斷轉型,加大數字產品研發和銷售投入。2012年,數字產品收入5.47億元,同比增長40.78%,數字產品收入已超過模擬產品。我們認為,隨著數字產品占比的提高,公司的毛利還有提高的可能,即便考慮到市場競爭等因素,

  費用控制效果顯著:在我們之前的報告中提示過,公司重視成本壓力,預計在13年人員進出和費用上進行嚴格控制,預計費用最主要的增長來自德國公司并表從12年的三個季度增長到13年的四個季度,增加費用3000萬左右。從一季報看到的情況,營銷費用和管理費用合計1.19億元,同比增長22.2%,刨除德國公司影響,預計同比持平。我們認為公司在費用控制上已經取得了不錯的效果,這會對公司未來業績產生非常積極的影響。

  財務費用增長源于匯兌損益:Q1財務費用比上年同期增加1,441.19萬元,增長358.54%,主要原因是是受歐元和英鎊升值影響(尤其是英鎊),導致匯兌損失較大,而上年同期為匯兌收益。我們觀察到Q1公司短期借款2.11億元,增長77.89%,主要原因是增加向銀行借款補充流動資金。隨著公司項目制合同越來越多,銀行借款額度會加大,因此我們認為年財務費用會比12年有所增長。

  

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關鍵字:主力機構動向指標
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